文 / 八真?
來源 / 節點財經?
今年以來，南京銀行（601009.SH）的大股東踴躍“加倉”，用真金白銀為這家城商行的未來發展投下“信任票”。
9月28日，該行發布公告稱，法國巴黎銀行（QFII）于9月22日至9月26日期間，以自有資金通過上交所交易系統買入股份1.08億股，占其總股本的0.87%。
此前9月中旬，江蘇交控剛剛完成一次內部劃轉，把對南京銀行的持股比例提升至14.01%；
紫金信托繼2024年10月8日至2025年4月10日加碼南京銀行后，又于7月18日至9月10日以集中競價交易方式增持該行股份5677.98萬股，持股比例突破13%
外資搶籌、國資“熱捧”，多空交織的資本市場里，南京銀行似乎成了難得的“共識標的”。
然而，透過表象看肌理，在企業成長、零售業務、合規治理等層面，南京銀行仍然存在諸多隱憂。
01 成長力放緩
南京銀行成立于1996年2月，2007年7月成功登陸上交所主板，是國內首批上市的城商行。
2025年上半年，南京銀行實現營收284.8億元，較上年同期增長8.64%；實現歸母凈利潤126.19億元，較上年同期增長8.84%。
對比2024年營收同比增長11.32%，歸母凈利潤同比增長9.05%，南京銀行本期的業績增速顯著放緩。
究其原因，非息條線中的公允價值變動損益成為影響南京銀行“基本面”的關鍵變量。
2025年上半年，南京銀行錄得公允價值變動收益17.14億元，較上年同期驟降60.13%，直接拖累公司非息收入，即同比下降4.26%至128.34億元，相當于比上年同期減少5.71億元。
而在2024年，南京銀行非利息凈收入236.46億元，同比勁增19.98%。其中，公允價值變動損益發揮了“中流砥柱”的作用。
南京銀行以卓越的炒債能力，被譽為行業的“債券之王”。
2024年，乘著債市走“牛”，南京銀行一舉斬獲公允價值變動收益73.77億元，比2023年增加近57億元，增幅超過329.%；債券投資利息收入達到162.65億元，同比攀升12.62%。
由此，驅動南京銀行2024年營收、歸母凈利潤“雙喜臨門”。
需要明確的是，公允價值變動損益是金融資產因價格變化暫時形成的收益或虧損，即賬面的浮盈或浮虧，亦大家常說的“賬面富貴”，且十分仰仗股市、債市的行情，具有周期性、不確定性、脆弱性等特點，無法保證企業的長線成長力。
財報顯示，2017年至2024年，南京銀行的公允價值變動收益分別為-19.56億元、24.02億元、9.32億元、84.20萬元、25.20億元、26.96億元、17.18億元、73.77億元，上下限波動極大。
換句話說，南京銀行的“動力引擎”并不穩定，可持續性存疑。
同時，南京銀行這一獨特的盈利模式，遠離企業客戶，與監管強調的“金融服務實體經濟”主線背道而馳。
去年7月，南京市委巡察組反饋巡察情況指出，南京銀行“聚焦銀行主責主業推動高質量發展存在差距，發揮服務地方經濟生力軍的作用存在不足”。
02 零售業務暗藏風險
2025年上半年，南京銀行的零售業務（個人銀行業務）收獲喜人戰果：營收76.44億元，較上年同期增加13.47 億元，增幅21.40%；營收占比 26.84%，同比擴大2.82 個百分點。
截至報告期末，南京銀行個人貸款余額3,319.49 億元，較上年末增加117.55億元，增幅 3.67%。
雖然零售業務取得較大進步，但不容忽視的是，26.84%的比重，在行業里仍是一個較低水平，也反映出南京銀行“單腿”走路的局限。作為對比，南京銀行非利息收入長期占據公司營收的半壁江山。
此外，南京銀行零售業務的不良貸款率正在走高，截至2025年6月末為 1.43%，較上年末上浮0.14 個百分點，遠高于公司整體不良貸款率0.84%。
探幽索隱，這主要與消費貸規模快速膨脹帶來的風險暴露有關。
南京銀行亦在中報里表示，住房抵押貸款不良率有所上升，總體風險可控；消費貸款不良率較上年末小幅上升。
《節點財經》獲悉，南京銀行消費貸業務包括三大板塊：傳統產品如“你好e貸”、個人裝修貸等；旗下南銀法巴消金；與樂信、度小滿、京東數科和花唄等平臺合作網絡助貸。
憑借消金和助貸客群下沉，南京銀行在消費貸領域日新月異。
數據證實，截至2025年6月末，南京銀行的個人消費貸余額2073億元，是2020年規模（945.42億元）的兩倍多。
但在宏觀經濟深度調整，行業普遍下行的大環境里，南京銀行激進的消費貸舉動，也在一定程度上導致嚴重后果：2023年該行共核銷不良貸款78.63億元，比2023年增加10.51億元；2024年更是壯大到132.9億元，一舉把當年零售業務拉出近12億元的虧損。
2025年中期，南京銀行共核銷不良貸款61.62億元，仍維持高位。
03 內控“紅燈”閃爍
除了上述兩大“病灶”，在合規治理層面，南京銀行亦頻頻閃爍“紅燈”。
2025年8月，因個人貸款業務“三查”（貸前調查、貸時審查、貸后檢查流于形式））不到位，南京銀行無錫分行被處罰款45萬元；
2025年7月，因“監管統計指標計量不準確”，南京銀行被處罰款70萬元；
2025年4月，因“員工行為管理不到位”，南京銀行揚州分行被處罰款40萬元，相關責任人（營銷總監張春波）由于直接參與違規操作，被處以“禁止從事銀行業工作7年”的嚴厲處罰。
2025年1月，南京銀行泰州分行收到145萬元的大額罰單，涉及案由“項目貸款貸前調查和貸后管理不到位、流動資金貸款被挪用、辦理無真實交易背景銀行承兌匯票業務、辦理無真實貿易背景信用證業務”四項違法違規行為。
一杯接一杯的“罰酒”，暴露出南京銀行內控體系不完善、合規管理存疏漏的痛點，特別是許多罰單中的事由，如貸后管理不到位、流動資金貸款被挪用等，均不是新問題，而是老毛病。
類似同一問題反復出現，說明南京銀行的合規要求未能有效傳導至分支機構，合規文化尚未真正融入日常經營。
回溯2024年，據《節點財經》不完全統計，南京銀行總部及其子公司、下屬機構（含一級分行、二級分行、支行及營業網點等）等全系統（含相關個人），共收到監管罰單14張，累計罰沒金額達758萬元。
股東“砸錢”打call“，傳遞出對南京銀行的信心，但其成長動力放緩、零售業務風險上升，以及內控漏洞頻現，仍是其必須直面和解決的深層挑戰。
未來，南京銀行只有拉齊三大短板，才有可能將資本的信心轉化為可持續的價值成長，并真正回報股東的信任。
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