出品 | 創業最前線

作者 | 段楠楠

編輯 | 馮羽

美編 | 邢靜

審核 | 頌文

在AI催化下，與算力、數據相關的企業股價紛紛大漲，作為“國內數據庫第一股”的達夢數據也是如此，6月至今公司股價漲超30%。

公司股價大漲，一方面受益于投資者的追捧，另一方面也與公司業績持續增長有關。在國產數據庫替代大背景下，達夢數據營收及凈利潤連續大增。

但在業績持續增長的同時，公司總經理、副總經理接連被留置和立案調查。作為重點服務央企、金融企業的公司，達夢數據銷售合規一直被市場所詬病。

頂著“國內數據庫第一股”名頭的達夢數據，又能否在總經理、副總經理被立案調查的背景下繼續推動企業業績增長？

1、受益于國產數據庫替代，營收及利潤持續增長

8月28日，上市僅一年的達夢數據交出了一份亮眼業績。2025年上半年，公司實現營業收入5.23億元，同比增長48.65%，實現歸母凈利潤2.05億元，同比增長98.36%。

對于公司業績增長，達夢數據給出的解釋是，受益于重點領域客戶信息化建設的加速推進及相關采購需求的快速增長，而公司客戶主要來源于黨政、能源、金融等領域。

達夢數據為上述客戶提供數據庫軟件、集群軟件等，其中數據庫軟件是其核心產品，達夢數據大部分收入來源于此。

為保證數據安全、可靠不泄露，黨政機構近幾年正在加快信息基礎設施國產替代，根據《“十四五”推進國家政務信息化規劃》，到2025年，黨政機關行政辦公及電子政務系統需全部完成國產化替代，涵蓋存儲設備、服務器、操作系統、數據庫等基礎軟硬件。

2019年3月，央行也下發了《金融業關鍵信息基礎設施國產替代推進草案》，對金融信息國產化替代作出部署，第一批選定49家金融機構進行國產化試點，2020年及2022年又分別新增103家、150家金融機構作為國產化試點。

在此背景下，國產化數據廠商業績持續上升，作為“國產數據庫第一股”的達夢數據也是如此。

2020年達夢數據營收及歸母凈利潤分別為4.5億元，1.49億元，2024年公司營收及歸母凈利潤上漲至10.44億元、3.62億元，年復合增長率分別為23.8%、25.1%。

據The Business Research Company，2023年中國數據庫市場規模約為522.00億元，到2028年中國數據庫市場規模將達到930.00億元，年復合增長率為12.20%。這也意味著，未來幾年，達夢數據所處的行業仍處在快速增長階段。

不過能否把握住市場機遇，對于達夢數據而言仍是未知之數。如在公司擅長的本地部署關系數據庫領域，達夢數據仍面臨華為、騰訊等企業直接競爭。

此外，廣發證券研報顯示，2024年在達夢數據重點布局的黨政機關領域，國產數據庫的應用系統改造和建設工作已經基本完成。

目前，銀行業非核心系統國產數據庫替換比例已經突破50.00%。僅能源和證券、保險業國產數據庫替代比例較低。

因此在公司重點發力領域替代基本完成的背景下，達夢數據未來幾年還能否保持較高的增速仍存在疑問。

對此，「創業最前線」試圖向達夢數據了解，在黨政機關國產數據庫基本替代完成，銀行等其他企業國產替代比例逐漸升高的背景下，未來幾年公司又該如何尋找新的客戶群體？公司收入還能否保持較高增長？截至發稿，未獲得達夢數據回應。

2、總經理、副總經理被立案調查，原銷售總監曾行賄

雖然業務發展較為順利，但公司管理層并不省心。

8月19日晚，達夢數據發布公告，收到湖北省應城市監察委員會下發的《立案通知書》及《留置通知書》，對公司董事、總經理皮宇先生立案調查并實施留置措施。

8月21日，達夢數據再度公告，董事兼高級副總經理陳文女士被立案調查并實施管護措施。

對于兩位高管為何被立案調查，達夢數據并未明確告知，公司僅表示該事項不會對公司生產經營產生重大影響。

作為達夢數據重要高管，皮宇自2010年便加入達夢數據。皮宇從銷售經理開始干起，之后歷任市場部副經理、市場部經理、區域市場部總監、副總經理、總經理。

而副總經理陳文加入達夢數據時間更早，2002年陳文便加入達夢數據。與皮宇類似，陳文加入公司便從基礎的銷售經理干起，之后又在達夢數據華東區域任市場總監、副總經理。

因為工作表現出色，皮宇及陳文多次獲得公司股權激勵。因此，皮宇、陳文不僅是公司高管，也是公司股東。

值得注意的是，2015年裁判文書網公布的《周紀童犯受賄罪二審刑事裁定書》顯示，原湖北省十堰市人民政府副秘書長、辦公室黨組成員周紀童曾收受賄賂。

2013年4月7日，為了順利結算工程款并感謝周紀童在項目實施過程中提供的幫助，達夢數據銷售總監皮某送給周紀童5萬元。

根據皮某描述，該5萬元是公司副總經理陳某乙從財務支取，送錢時副總經理陳某乙也在現場，這也意味著，此次行賄也得到了達夢數據高管的認可。

對此，「創業最前線」試圖向達夢數據了解，2015年裁判文書網披露的《周紀童犯受賄罪二審刑事裁定書》顯示，2013年公司時任銷售總監皮某曾向周紀童行賄5萬元，該文書中的皮某是否是公司總經理皮宇？

文書中提及，在項目實施和尾款結算過程中，周紀童曾為公司提供過幫助。公司不少實施項目均是黨政機關項目，類似于此類行賄獲取幫助的情形是否還存在？

此次總經理皮宇及副總經理陳文被立案調查、留置對公司日常工作是否有所影響，鑒于兩人都深度參與公司市場、銷售工作，該兩人被留置公司現有客戶關系、產品驗收是否會有影響？截至發稿，未獲得達夢數據回應。

3、銷售人員平均年薪超百萬元，副總經理股權價值超5億元

為了項目順利驗收，昔日銷售總監不惜行賄來完成項目驗收。而為了“犒勞”銷售人員，在薪酬上達夢數據也十分大方。

2024年，公司銷售費用支出為3.35億元，其中銷售人員薪酬支出為2.8億元。年報顯示，2024年公司銷售人員為278人，這也意味著公司銷售年平均薪酬超100萬元，2023公司年銷售人員平均薪酬也接近百萬元。而公司研發人員平均薪酬僅為35萬元左右。

作為對比，在招股書中達夢數據列出的可比企業優炫數據，2023年銷售人員總數為108人，銷售人員薪酬支出為3606.48萬元，粗略計算優炫數據銷售人員平均年薪為33萬元左右，遠低于達夢數據。

除此之外，公司多次對旗下員工進行股權激勵，其中包含不少銷售人員。截至2024年底，達夢數據員工持股人數達139人，持有公司2196萬股，占公司股份比例高達28.90%。粗略計算，該部分持股市值超86億元。

對此，「創業最前線」試圖向達夢數據了解，同為數據庫軟件企業，為何公司銷售人員薪酬如此之高？公司銷售人員薪酬由哪幾部分構成？公司持股的139人中，銷售人員占比為多少？截至發稿，未獲得達夢數據回應。

除銷售人員薪酬較高外，公司高管薪酬也遠高于行業平均薪酬。以被立案調查的總經理皮宇為例，2024年其年薪為337.3萬元，行業平均薪酬僅為116.4萬元。另一位被立案調查的高管陳文年薪也高達304.4萬元。

此外，兩人通過持股平臺持有達夢數據較多股份，尤其是陳文間接持股金額更是在5億元以上。

高管及銷售人員掙得盆滿缽滿，而公司用來為產品研發、創新的產業基地卻宣布延期。公告顯示，公司原計劃投資8億元用于達夢中國數據庫產業基地建設，后投資金額調整為6.93億元。

該基地用于研發中心、測試中心及產品驗證中心的建設，以此來提升公司技術及產品創新能力。

確保產品在技術上領先是每家科技企業持續壯大的基礎，對于數據庫企業而言也是如此。在市場上達夢數據還需與華為、騰訊等大型科技企業直接競爭。

在金融、能源等行業數據庫加速國產化替代的背景下，達夢數據用于研發中心建設的達夢中國數據庫產業基地卻公告延期，是否會對后續產品銷售帶來影響還需觀察。

對此，「創業最前線」試圖向達夢數據了解，公司宣布達夢中國數據庫產業基地延期，從公司對外宣傳來看，該生產基地建設基本完成，此時宣布延期是何原因？該基地用于建設研發中心、產品驗證中心，現在延期是否會對公司產品創新產生影響？

頭頂“國內數據庫第一股”光環的達夢數據，在各行各業加速國產數據庫替代的背景下，公司充分受益，業績持續高增。但從公司昔日銷售總監行賄，現有總經理、副總經理接連被立案調查來看，在產品銷售和驗收過程中，合規、合法運營才應該是達夢數據需要堅守的底線。

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