繼禾賽二度赴港上市成功后，圖達通的赴港上市計劃也終于迎來了新進展。
10月15日，據證監會官網披露，圖達通控股有限公司（以下簡稱“圖達通”）通過境內運營實體激智睿見智能科技（黃山）有限公司提交的境外發行上市計劃已獲中國證監會備案。
這意味著，禾賽、速騰聚創、圖達通三家國產激光雷達頭部企業即將齊聚港交所。同時，多家頭部企業相繼上市，也反映出激光雷達行業整體步入新的商業化階段：更多公司已具備上市條件，并有望獲得投資者認可。
根據招股書引用的灼識咨詢的資料，截至今年一季度，圖達通ADAS激光雷達解決方案累計銷售收入全球排名第二，僅次于禾賽。
值得一提的是，這已是圖達通繼2023年籌備納斯達克上市未果、今年2月12日遞表港交所失效之后的第三次沖刺。而相比于正常的上市路徑，此次選擇的SPAC模式確定性更強，速度更快。
營收近九成成靠蔚來，圖達通謀變
圖達通的發展歷程，與車用激光雷達市場的從萌芽到爆發高度同步。
資料顯示，圖達通成立于2016年，由曾供職于百度美國自動駕駛部門的鮑君威和李義民聯合創立。其中，鮑君威曾任百度自動駕駛硬件負責人，李義民則專注傳感器技術研發。
公司主要專注于車規級激光雷達的設計、開發與生產，面向高級輔助駕駛（ADAS）、自動駕駛（ADS）及其他汽車與非汽車應用領域，提供高性能激光雷達解決方案。
作為行業早期進入者，圖達通曾是最早實現車規級高性能激光雷達量產的供應商；更是在2023年拿下全球乘用車激光雷達出貨量冠軍。
而這背后，“蔚小理”造車新勢力陣營中，蔚來的身影貫穿了圖達通早期的發展軌跡。2018年，蔚來資本參與圖達通A輪融資，雙方開始在資本和產業協同上建立一系列緊密合作。一度，圖達通近九成收入來源于蔚來訂單，尤其在2022年蔚來銷量高歌猛進，圖達通業績也隨之大幅增長。
數據顯示，2022年、2023年、2024年及2025年前三個月，圖達通來自蔚來的收入分別占同期總收入的88.7%、90.6%、91.6%及85.6%。
過度依賴單一客戶也帶來潛在風險。隨著智能駕駛技術普及加速，激光雷達等核心部件價格持續下行，疊加蔚來在中高端市場承壓、交付量增長放緩，圖達通的談判能力逐漸被拿捏。
好在雖然由于行業整體供給的持續釋放，產品市場溢價大幅下滑壓縮了利潤空間，但市場需求的快速放量持續推動產業規模擴大。
尤其是2025年全球新能源汽車滲透率預計突破45%，產業競爭重點轉向“智能化”，激光雷達也逐步從高端車型的“選配”轉變為新車的“安全標配”，成為智能網聯領域的熱門賽道。
圖達通在業內積累的頭部先發優勢依舊很能打。
技術層面來看，圖達通采取“雙技術路線并行”戰略，旗下獵鷹系列（1550nm）主打高性能，靈雀系列（905nm/940nm）側重平臺化與規模化適配，既滿足高端車型對性能的極致需求，又能適配10萬元級車型的規模化應用，是全球全球唯一同擁有1550nm與905nm雙路線量產能力的激光雷達企業。
目前，圖達通這兩大產品系列已通過穩定的供貨為公司貢獻營收。據悉，通過與蔚來的深度合作持續深化，1550nm獵鷹系列在九款車型上累計交付超過50萬臺。
此外，新一代純固態激光雷達蜂鳥D1的前裝量產突破，進一步強化的圖達通在技術迭代中保持領先身位。截至2025Q2，圖達通已形成了獵鷹K3、靈雀E2以及蜂鳥D1組成的產品矩陣，實現了遠近距離以及純固態方案的覆蓋。
在客戶端，為降低對蔚來的依賴，圖達通積極拓展新客戶，目前已取得顯著進展。2025年5月，圖達通宣布已與中國頭部汽車集團達成合作，并獲得其旗下多個品牌車型的獨家供應；此外，還獲得包括三家國有汽車廠商和一家領先合資車企在內的十家主機廠及ADAS/ADS公司的定點訂單。預計相關車型將于2025年底前陸續上市，進一步拉動出貨增長。
越過商業化臨界點，資本市場會為圖達通買單嗎？
這些戰略布局已逐步轉化為實實在在的交付成績與財務表現。根據灼識咨詢的資料，2022年至2024年、以及今年第一季度，圖達通ADAS激光雷達解決方案累計銷售收入全球排名第二。期間其累計向客戶交付總計超過49.3萬套車規級激光雷達解決方案，其中2024年更是貢獻了近一半，約23萬臺，顯示出其商業化進程正在不斷提速。
業績的放量直接同時推動了其營收規模和經營質量持續走上向上通道。數據顯示，2022年至2024年，圖達通的營收從0.66億美元增長至1.60億美元；2025年一季度實現毛利率轉正至12.6%，延續了2024年四季度的正向毛利態勢，并推動盈利能力的持續釋放。
虧損規模持續收窄，證實了圖達通通過規模化生產降本、優化供應鏈管理等舉措已見成效。這也意味著圖達通已跨過激光雷達行業普遍面臨的“商業化臨界點”，為其后續的資本市場路徑奠定了堅實的產業基礎。
擁有這些愈發厚實的基本面支撐后，這是否意味著圖達通一旦赴港上市成功，極可能迅速獲得資本市場的廣泛認可？
答案是，并不見得如此。
從當前市場環境來看，整個激光雷達板塊情緒仍較低迷，相關新股表現普遍平淡。可資參考的是，禾賽科技自2024年9月登陸港股以來股價持續承壓；速騰聚創自2024年初上市至今，整體走勢也未見強勢。
因此，盡管圖達通業務層面進展積極，但其上市后的估值表現仍將面臨行業整體情緒的考驗。
車載之后是機器人，三巨頭集體開辟第二戰場
接下來，除去車用激光雷達市場需求放量，機器人產業的商業化進展或許將是激光雷達上市公司股價波動的另一重增量預期點。
事實上，在圖達通加快資本動作之際，激光雷達賽道競速格局正從車載領域加速邁向機器人場景。這一點，從三大激光雷達企業近期財報與上半年動態中已可見端斑。
招股資料顯示，截至目前，圖達通已構建起"多元產品+多元客戶+多元場景"的立體發展格局。除乘用車外，圖達通也正加速滲透商用車、機器人、智慧交通、工業自動化等新興應用場景。在商用車方面，公司與Deepway深向、陜汽重卡、贏徹科技等建立穩定合作關系；在機器人領域，已獲得九識智能、中力、馭勢科技、庫薩科技等行業頭部企業的大規模訂單，覆蓋物流搬運、環衛作業等多種作業場景。
速騰聚創也在今年5月宣布與庫犸科技達成戰略合作，計劃在未來三年內向其供應120萬顆固態或數字機械式激光雷達，用于高端智能割草機器人的感知系統開發；此前，其還密集披露了與靈寶CASBOT、鈦虎、越疆科技等多家企業的人形機器人合作項目。
禾賽科技的機器人業務則已呈現高速增長。數據顯示，其2025年第二季度機器人相關產品交付量同比大幅增長743.6%至4.85萬臺。今年1月，禾賽推出專為割草機器人設計的JT16迷你型激光雷達，發布不到五個月即實現超10萬臺交付。近期，其又宣布與消費級具身智能公司維他動力、清華系創業企業星動紀元達成深度合作，共同拓展具身智能新場景。
甚至業內玩家還公開表示，機器人激光雷達想象空間遠大于ADAS。其邏輯在于：人不可能同時駕駛兩輛汽車，但可以同時讓很多機器人為你工作。
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