雷達財經出品 文|丁禹 編|孟帥
曾頭頂“美妝電商第一股”光環的麗人麗妝，近日再次因創始人黃韜的離婚糾紛被推至公眾的聚光燈下。
今年8月，在歷時四年的離婚拉鋸戰中，前妻翁淑華成功分得黃韜所持有的麗人麗妝約1674.75萬股股份。
然而，僅僅一個月過后，風波再起：翁淑華日前再度將黃韜訴至法院，為子女索要同等數量（約1674.75萬股）的公司股份，讓這場家庭糾紛進一步升級。
創始人身陷離婚風波之際，麗人麗妝的命運亦不是十分樂觀。自離婚糾紛公開以來，公司在資本市場的表現持續低迷，市值蒸發超百億元；經營層面更是寒意十足，業績頹勢不斷加劇。
今年上半年，麗人麗妝甚至交出了上市以來的最差中報答卷。報告期內，公司營收同比下降13.98%，歸母凈利潤更是暴跌逾13倍，再度轉虧。
從早年清華才子攜手妻子共同打拼的創業佳話，到如今對簿公堂、公司經營陷入困境的窘迫現狀，黃韜正面臨家庭與事業的雙重考驗。
天眼查顯示，在前妻分走其1/8股份后，黃韜目前持有麗人麗妝28.28%的股份，仍為公司的實際控制人。若最新股份分割判定成功，屆時黃韜的持股比例將進一步降至24.1%。
離婚分得1.72億元股份后，前妻為子女索要股份再度起訴
9月30日，麗人麗妝發布《關于控股股東、實際控制人涉及訴訟的公告》。公告提到，公司控股股東、實際控制人黃韜收到上海市徐匯區人民法院舉證通知書及應訴通知書（（2025）滬0104民初26465號）。
通知書顯示，因黃韜涉及離婚后財產糾紛，前妻翁淑華請求將登記在黃韜名下的公司股份中的1674.75萬股過戶至子女黃逸琪名下。
麗人麗妝強調，本次訴訟事項不會對公司經營情況產生重大影響。截至公告日，該案件尚未開庭，尚無法判斷訴訟結果，控股股東、實際控制人權益是否發生變動存在不確定性。
麗人麗妝表示，公司目前日常經營一切正常，公司將根據案件的進展，及時履行信息披露義務。
事實上，此番訴訟算得上是黃韜與翁淑華那場持續4年的“天價離婚案”的延續。
時間回撥至2021年三八婦女節那天，翁淑華通過微博向黃韜在線喊話，“如果你看到這篇微博，希望你的良知可以讓你記得你有一個家，你的家給予你的一切，記得你是一個有妻兒的男人，記得你作為一個丈夫和父親應盡的責任”，就此揭開了這場離婚風波的序幕。
同年7月，麗人麗妝發布公告稱，公司收到控股股東、實際控制人黃韜的通知，其因個人與配偶翁淑華離婚糾紛，向上海市徐匯區人民法院提起訴訟，該等訴訟目前不涉及財產分割，翁淑華因此提起財產保全申請，導致黃韜持有公司112萬股股份被司法凍結。
同年11月，麗人麗妝再發公告稱，黃韜個人與翁淑華離婚糾紛已經相關法院作出生效判決。根據上海市徐匯區人民法院執行裁定書，裁定凍結黃韜持有的1000萬股公司股份。
去年3月，據公司公告，翁淑華請求進行財產分割，請求將登記在黃韜名下的公司股份合計1.34億股中的1/8股權份額（即1674.75萬股）進行股權劃轉。
今年1月，麗人麗妝披露了相關案件的一審判決情況，判決如下：黃韜持有的麗人麗妝1674.75萬股歸翁淑華所有。
今年8月21日，麗人麗妝公告稱，黃韜因涉及離婚后財產糾紛所涉的1674.75萬股無限售流通股已在中國證券登記結算有限責任公司上海分公司辦理完畢過戶登記手續，歸翁淑華所有。
若按麗人麗妝8月21日10.27元/股的收盤價計算，翁淑華獲得的這部分股權價值約1.72億元。
本次過戶登記完成后，黃韜持有公司股份的數量降至1.13億股，占公司總股本的28.28%；翁淑華持有公司股份1674.75萬股，占公司總股本的4.18%。
然而，就在外界以為這場“天價離婚案”已經塵埃落定之時，翁淑華此次為子女索要股份的訴訟，再次將大眾視線拉回至這家曾頭頂“美妝電商第一股”光環的公司。
共苦卻不能同甘，“夫妻店”也鬧“散伙”
作為國內領先的化妝品網絡零售服務商，麗人麗妝的發展歷程與中國電商產業的發展緊密交織，更與其創始人黃韜獨特的商業眼光密切相關。
據公開資料，黃韜生于1973年，1998年畢業于清華大學自動化專業，獲得碩士學位，畢業后曾留校任教三年。
離開清華后，黃韜踏上了職場的新征程，曾先后在美國通用無線通信有限公司擔任產品總監、上海公司總經理。
工作期間，目光如炬的黃韜，敏銳地捕捉到互聯網廣告營銷領域的巨大潛力。這份對市場趨勢的精準把握，讓他毅然決然地投身創業浪潮，創辦了飛拓無限。
據翁淑華回憶，2006年，黃韜因患病不得不在家養病。彼時，淘寶等電商剛剛興起，黃韜、翁淑華夫婦二人順勢而為，在淘寶開店補貼家用。
翁淑華表示，那段日子里，自己一邊悉心照料生病的黃韜，一邊用心經營著淘寶店（即麗人麗妝前身）。
在2016年的阿里商業服務生態峰會上，黃韜談及自己的創業經歷時也曾感慨萬千：“我過去可以打三個月的游戲，不出門、不干事，但是有一天覺得還是干點事，當時就研究了一下可以躺著掙錢的活。那就開淘寶店好了，反正有人買東西就看一下，沒有人買東西就繼續打游戲了。”
后來，黃韜通過找人編程，抓取了淘寶的化妝品搜索記錄，然后挑選排名靠前的品牌進貨，正式踏入化妝品電商領域。
2007年，麗人麗妝迎來了發展歷程中的一個重要契機，其與國產品牌相宜本草達成合作，協助相宜本草在天貓（當時稱淘寶商城）開設旗艦店。
在麗人麗妝的操盤下，相宜本草線上專柜很快登頂天貓美妝銷量榜首，麗人麗妝也因此在業內嶄露頭角。
2010年，上海麗人麗妝總部成立，成都倉庫也投入使用，標志著公司進入了新的發展階段。
此后，麗人麗妝以每年約10家的速度獲得各品牌的正品授權，合作品牌從國產品牌擴展至施華蔻、美寶蓮、蘭芝等國際品牌。
2012年，麗人麗妝迎來發展歷程中的又一個關鍵轉折點。當年，阿里創投對麗人麗妝進行股權投資。
直到上市前，阿里系一度持有麗人麗妝19.55%的股份，是繼黃韜之后的第二大股東，但后續阿里系選擇清倉退出。
2016年，麗人麗妝以高達2200萬元的價格拍下papi醬的首支貼片廣告，創造“新媒體史上第一拍”，一度引發外界廣泛關注。
同年8月，麗人麗妝在證監會官網披露招股書，正式啟動上市進程，但麗人麗妝的上市之路并非一帆風順。
2018年，麗人麗妝的首次IPO申請被否。當時，發審委就其依賴天貓和淘寶平臺，以及向品牌方返利的會計準則問題提出質疑。
在此期間，麗人麗妝還面臨著蘭蔻、巴黎歐萊雅等品牌終止合作的嚴峻挑戰，業務發展受到一定程度的沖擊。
2020年9月，幾經波折的麗人麗妝終于在上交所主板成功上市，一舉成為當時A股最大的專業美妝電商代運營企業。
然而，公司上市的第二年，黃韜與妻子翁淑華的婚姻糾紛便被擺到臺面之上。
事實上，黃韜身陷離婚糾紛的這四年，也是麗人麗妝步入低谷的四年。持續走低的業績和大幅縮水的市值，讓曾經的“美妝電商第一股”光環暗淡不少。
交上市以來最差中報，股價較高點跌超八成
雷達財經了解到，麗人麗妝的主營業務為化妝品網絡零售服務，主要為品牌方提供在線銷售服務。
公司的經營模式主要包括電商零售業務和品牌營銷運營服務兩部分。其中，電商零售業務是公司的核心業務，在眾多電商中天貓平臺的占比最高。
自公司實控人黃韜陷入離婚風波以來，麗人麗妝的業績逐步走上下坡路。同花順iFinD數據顯示，在2020年創下46億元的歷史最佳成績后，麗人麗妝的營收開始不斷下滑。
去年，麗人麗妝僅實現17.28億元的營收，較2020年下滑超六成。同期，麗人麗妝的年度歸母凈利潤指標也多次處于虧損狀態，其中2024年錄得虧損0.24億元，同比下降182.64%。
進入2025年，麗人麗妝更是交出了公司上市以來的最差中報。財報顯示，今年上半年，公司營收持續下挫，同比減少13.98%至8.31億元；歸母凈利潤更是暴跌1315.98%，虧損0.33億元。
麗人麗妝在半年報中提到，上半年，國內消費市場整體復蘇動能不足，美妝行業亦受此影響，呈現需求疲軟態勢。市場格局進一步分化，不同品牌表現差異顯著，其中日韓系化妝品的回暖跡象仍不明顯。
此外，由于受到2024年部分品牌轉變運營模式以及終止合作的影響，公司整體營業收入仍處于下降趨勢。
對于上半年的業績答卷，麗人麗妝將虧損原因歸結為，報告期內公司營業收入下降，整體利潤減少，以及自有品牌仍處于戰略投入期。
雷達財經梳理發現，上半年，麗人麗妝的營業成本、銷售費用及管理費用分別為5.01億元、2.82億元和0.49億元，同比分別下降20.52%、0.38%以及7.5%。同時，公司的研發費用微增0.66%至0.12億元。
上半年，公司的資產減值損失為0.36億元，同比下降594.65%，主要是存貨跌價損失及合同履約成本減值損失所致。
“離婚糾紛”疊加市場變化、同行競爭加劇等諸多因素，麗人麗妝的市值也急劇縮水。
截至10月9日收盤，麗人麗妝股價報9.95元/股，較高點縮水超八成，最新市值為39.85億元，較此前一度超200億元的市值大幅縮水。
值得一提的是，9月25日，麗人麗妝發布公告稱，公司收到政府補助金額2280萬元，補助類型為收益相關，占2024年公司歸母凈利潤絕對值的比例為93.44%，并將計入當期損益。
對于正處于業績低谷的麗人麗妝來說，這筆來自政府的補助，將在一定程度上為公司“補能”。
回顧麗人麗妝的發展歷程，黃韜精準抓住了線上美妝消費崛起的機遇，在品牌與平臺之間牽線搭橋，借此推動了公司的快速發展。
但隨著電商紅利的變化、平臺政策的調整以及品牌方自營趨勢的加強，麗人麗妝當下正面臨愈發嚴峻的挑戰。
未來，麗人麗妝能否在鞏固現有優勢的基礎上，成功擺脫單一平臺依賴、拓展新興渠道，并在自有品牌建設上取得突破，將決定它能否在瞬息萬變的電商環境中持續保持領先地位。
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