雷達財經出品 文|彭程 編|孟帥
四顧境外上市的三一重工，這一次距離港交所更近了一步。
10月8日，三一重工發布公告稱，公司近日收到了中國證監會出具的《關于三一重工股份有限公司境外發行上市備案通知書》，公司擬發行不超過10.83億股境外上市普通股并在港交所上市。
回溯三一重工的境外上市歷程，頗為曲折坎坷，自2011年起，公司曾三次沖擊境外資本市場均鎩羽而歸。
業績方面，三一重工不久前交出了一份亮眼的半年報答卷。財報顯示，今年上半年，公司實現營業收入447.8億元，同比增長14.64%，歸母凈利潤為52.16億元，同比增長46%。
不過，公司業績高速增長的背后，隱憂仍不容忽視。公司核心業務板塊出現分化，傳統優勢領域的混凝土機械板塊成為上半年收入唯一一個出現下滑的業務。
此外，盡管海外市場已成為三一重工的營收主力，但其在不同區域的業績增速仍存在明顯差異。其中，歐洲區域、美洲區域增長動能相對較弱。
作為帶領公司走向輝煌、被外界譽為“中國民營重工第一人”的梁穩根，其創業歷程堪稱中國民營企業發展的縮影。
在《2025新財富雜志500創富榜》上，梁穩根以505.3億元的身家位列第63名，但相較2021年的巔峰時刻其財富縮水239.5億元。
沖擊境外上市“屢敗屢戰”，三一重工再戰港交所
10月8日，梁穩根實際控制的三一重工通過公告披露，公司已于近日收到中國證監會出具的《關于三一重工股份有限公司境外發行上市備案通知書》，這意味著三一重工這家工程機械巨頭在第四次沖擊境外上市的征途上取得關鍵性的進展。
從時間線來看，三一重工此次赴港上市籌備事宜可追溯至今年2月。彼時，公司通過公告宣布，公司正籌劃境外發行H股并在港交所上市事項，公司正與相關中介機構就本次H股上市的具體推進工作進行商討。
5月，三一重工正式向港交所遞交招股書，由中信證券擔任獨家保薦人。歷經數月的推進后，三一重工于近日獲得證監會備案，距離成功叩開港交所大門更近一步。
作為國內工程機械行業的龍頭企業，三一重工此次赴港上市的核心方案明確，擬發行不超過10.83億股境外上市普通股，募資資金將主要投向全球化業務拓展與研發投入兩大核心領域，旨在進一步提速國際化的戰略布局。
值得注意的是，自2011年以來，這已是三一重工第四次沖擊境外上市，此前三次嘗試均因各種原因折戟。
時間回溯到2011年，三一重工因市況波動擱置34億美元H股發行計劃。
2014年，三一重工計劃分拆挖掘機核心資產赴港上市，但并未如愿。
2022年至2024年間，三一重工先后籌劃瑞士及德國法蘭克福GDR發行，最終于2024年4月宣布終止境外GDR發行事項。
而三一重工此番沖擊港股獲得實質性進展，背后是公司全球化戰略深化的迫切需求與自身優勢積累的雙重驅動。
就在赴港上市獲證監會備案的公告發布第二天，三一重工發布一則回購股份進展公告。
公告顯示，9月，公司未實施股份回購。截至9月底，公司已累計回購股份7267.92萬股，占公司總股本的比例為0.86%，累計支付金額13.55億元。
從行業背景看，2024年8月以來，國產挖機出口銷量在經歷多月下滑后重回增長區間。當年10月，挖掘機出口量同比增長9.56%，海外市場的復蘇為工程機械企業提供了新的增長空間。
作為行業龍頭，三一重工已在海外市場建立先發優勢。今年1月，三一泵路事業部海外銷售額同比增長50%。今年上半年，公司海外收入的占比已突破六成，為上市后的全球業務拓展奠定堅實基礎。
從融資價值看，香港資本市場作為國際資本重要樞紐，可為三一重工引入全球長期資本。
據證券日報，三一重工工作人員表示，在港交所上市，有利于公司匹配全球化戰略，有效管理全球化業務。當前，海外市場對中國工程機械的認可度不斷提升，公司海外業務的毛利率顯著高于國內業務。
同時，境外上市帶來的治理規范要求，將進一步提升公司透明度，助力品牌國際影響力提升，這與三一重工創建一流企業的長期目標高度契合。
業績狂飆隱憂并存，資本操作引熱議
今年上半年，三一重工交出了一份表現優異的答卷。而亮眼的業績，也為三一重工此次赴港上市之旅增添了更多底氣。
半年報顯示，上半年，三一重工實現營業收入447.8億元，同比增長14.64%；歸母凈利潤52.16億元，同比大幅增長46%，扣非凈利潤為54.09億元，同比增長73.06%。
三一重工的這一業績表現，得益于公司在國內外市場的雙重驅動。
公司在財報中指出，國內市場受超長期國債發行、設備更新政策落地及新能源轉型加速驅動，挖掘機械、起重機械等核心產品銷售全面增長。
而在礦產開發、能源基建領域需求旺盛的帶動下，海外市場保持高景氣度。
進一步拆分公司的營收結構，三一重工核心產品的市場競爭力進一步凸顯。作為公司的第一大收入來源，挖掘機械業務上半年實現銷售收入174.97億元，同比增長15%，國內市場地位持續位居第一。
起重機械板塊上半年錄得銷售收入78.04億元，同比提升17.89%。其中，履帶起重機國內整體市占率超40%，大中型履帶起重機市場份額穩居全國首位。
與此同時，公司的樁工機械與路面機械業務也都有著還算不錯的表現，前述兩個業務上半年分別實現銷售收入13.41億元、21.59億元，同比增幅均超過15%，其中路面機械業務的增速更是高達36.83%。
受海外銷售增長與降本增效措施顯效影響，三一重工上半年的凈利率回升至11.65%，同比上升2.5個百分點，起重機械、混凝土機械、挖掘機械等主要產品的毛利率均實現增長。
然而，在整體營收和凈利潤指標雙雙實現顯著增長的背后，三一重工存在的業績隱憂仍不可忽視。
比如，公司核心業務板塊分化現象明顯。作為傳統優勢領域的混凝土機械業務，上半年實現銷售收入74.41億元，同比下降6.49%，成為公司眾多業務板塊中唯一出現收入下滑的業務。
至于樁工機械與路面機械業務，上半年這兩個板塊的營收雖實現增長，但它們的毛利率卻出現不同程度的下滑，同比分別減少0.13、0.36個百分點。
據了解，三一重工海外產品的銷售已覆蓋150多個國家與地區。上半年，公司主營業務實現海外銷售收入263.02億元，同比增長11.72%，海外收入占主營業務收入比重超六成。
盡管海外市場已成為公司的營收主力，但區域發展不均衡問題突出。具體來看，上半年，亞澳區域實現銷售收入114.55億元，同比增長16.3%，占海外總銷售收入的比重超四成；非洲區域實現銷售收入36.3億元，同比增長40.48%。
而反觀歐洲區域、美洲區域，盡管公司上半年在這兩個市場分別實現銷售收入61.52億元、50.65億元，但同比漲幅僅為0.66%、1.36%，增長動能明顯不及前者。
此外，行業周期波動的影響尚未完全消除，盡管上半年行業呈現復蘇態勢，但三一重工的凈利潤規模較2020年的巔峰時期仍有顯著差距。
另據中國網財經報道，2024年下半年，以向文波為首的公司股東及高管曾合計套現1.41億元，隨后公司推出回購計劃。
這種“減持在前、回購在后”的資本操作，與三一重工數次折戟海外上市的坎坷歷程交織，折射出傳統制造業巨頭在行業周期下行中的戰略困局。
“世界泵王”身后百億富豪，身家較高點縮水超200億
天眼查顯示，梁穩根目前為三一重工的實際控制人。作為三一重工的主要創始人，被外界稱為“中國民營重工第一人”的梁穩根，其創業歷程堪稱中國民營企業發展的縮影。
1956年12月，梁穩根出生于湖南漣源茅塘鎮道童村，祖輩以編篾筐為生，艱苦的環境造就了他堅韌的性格。
1978年高考恢復后，梁穩根歷經兩次備考最終成功考入中南礦冶學院（現中南大學）材料學專業。
1983年，從學校畢業的梁穩根，被分配至湖南洪源機械廠。憑借出色的工作表現，梁穩根很快便升任體改委副主任，后來他放棄“鐵飯碗”下海創業。
1986年，聽聞羊價看漲，梁穩根與幾位伙伴辭去公職，奔赴湘西、貴州購羊，但卻因行情突變沒能賺到錢。
之后，梁穩根將目光聚焦于基建市場需求旺盛的焊接材料領域，他與伙伴從親戚朋友那里湊齊6萬元，成立漣源茅塘焊接材料廠，在地下室里開啟研發之路。
由于產品質量不達標遭遇退貨，梁穩根邀請大學老師翟登科來指導。在翟登科的幫助下，梁穩根團隊成功改良出105銅基焊料。
憑借這款產品，他們成功斬獲8000元貨款。1989年，梁穩根和伙伴們創建的小廠，收入更是一舉突破1000萬元。
1992年，梁穩根敏銳地發現了工程機械行業的巨大商機，于是毅然開啟戰略轉移，并在長沙建設三一工業園。1993年，梁穩根正式將企業改名為三一集團，并將總部遷至長沙。
1994年，三一重工瞄準被歐美壟斷的混凝土輸送設備市場，研制出我國第一臺大排量、高壓力混凝土輸送泵，但因核心部件集流閥組依賴進口陷入困境。
1995年，梁穩根請來北京自動化研究所專家易小剛，支持其自主設計標準件組裝的集流閥組，破解技術封鎖，最終推出的60A型號混凝土拖泵，成為三一首個工程機械爆款產品。
2002年，三一重工在香港國際金融中心創下單泵垂直泵送混凝土406米的世界紀錄，贏得“世界泵王”的美譽。
2003年，三一重工成功登陸A股資本市場。此后，三一重工持續打破技術壁壘。
2007年，三一推出了擁有15項專利的66米臂架泵車，打破吉尼斯世界紀錄，而后在2008年、2011年，其又接連刷新72米、86米泵車的世界紀錄。
2012年1月，三一重工聯合中信產業基金宣布，共同出資3.6億歐元收購普茨邁斯特全部股權。
2022年1月，梁穩根辭任三一重工董事長。2023年5月，梁穩根又因年齡原因卸任三一集團董事長，將精力轉向長期戰略與“三化”方向布局。
值得一提的是，伴隨著三一的不斷發展突破，梁穩根也成為了各大富豪榜上的常客。雷達財經注意到，在《2025新財富雜志500創富榜》上，梁穩根以505.3億元的身家位列第63名。
不過，相較2021年登榜時身家高達744.8億元的高光時刻，梁穩根今年的財富縮水239.5億元。
未來，三一重工能否順利叩開港交所的大門？雷達財經將持續關注。
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