國慶前兩日，京東健康突然換帥。原 ?CEO? 金恩林離任，前? CFO? 曹冬于當天官宣接棒。?
消息一出，立刻引發市場討論。
一方面，金恩林任內，京東健康不僅扭虧為盈，甚至業務蒸蒸日上。現在換帥似乎毫無必要。
另一方面，東哥給出的繼任者人選也確實讓人看不懂。曹冬雖然擔任過京東健康的?CFO，但?2023?年后就不在京東健康工作，論對當前業務的熟悉度，曹可能并不比金有優勢。
但難以否認的是，在東哥逐步回歸，逐漸占到臺前，甚至是?C?位的當下，CEO?們的角色也慢慢從“一方諸侯”變成“代天巡狩”。
想成為東哥的貼心兄弟，最重要的可能并不是成績。
01
蹊蹺的變動
9月29日，京東健康發布公告，金恩林已辭任執行董事、首席執行官及薪酬委員會成員，自2025年9月29日起生效，原因是希望投入更多時間于家庭。另一名非執行董事易清清因需集中精力處理其他業務，也同時辭任。
根據京東健康官網顯示，當前?CEO?為曹冬。曹冬對于京東健康而言并不是生面孔。他在?2019?年4?月至?2023?年?5?月期間，曾擔任京東健康的?CFO，后又調任京東產發擔任?CEO。
自許冉接了徐雷的班后，京東似乎形成了一種?CFO?擔任?CEO?的循例。
對此，市面上的解讀多以曹冬CFO出身，接任后更能在財務控制、資本運作等方面更具經驗，有助于整個公司精耕細做，二級市場也能有更好的表現。
京東內部有原?CFO?許冉接班徐雷；業內也有盒馬?CFO?嚴筱磊扛起“后侯毅時代”。
但是仔細來看，曹冬的接班與這兩者在邏輯上有著本質的不同。
無論是京東還是盒馬，在?CFO “轉正”的時間節點，企業都面臨著嚴峻的挑戰。
彼時京東受到拼多多的嚴重沖擊。在?2018?年，主打“低價牌”的拼多多異軍突起時，包括京東、淘寶在內的老牌電商依然抱著品質電商的路徑，錯過了轉型機會。2022?年拼多多再也無法被忽視時，京東也為此付出了慘重的代價。
2022?年京東營收為?10,462?億元，首次突破萬億大關，但增速只有?9.95%。但同年，拼多多營收?1,305.58?億元，增速為?38.97%。凈利潤方面，拼多多達?315.88?億元，而京東只有?103.8?億元。
也就是說，拼多多用了十分之一個京東，獲得了三倍京東的利潤。
GMV?上，2022年京東?GMV?為3.47?萬億，增速為?5.6%。這個數據不僅遠不如?2021?年?26.2%?的增速，在絕對數據上，拼多多?3?萬億?GMV?也在試探京東的地位。?
據傳在?2022?年底，劉強東在內部會議上大發雷霆。他說：“拿PPT?和假大空詞匯忽悠自己的人就是騙子。”
而當時的CEO是徐雷。
2023?年后許冉成功上位，也頗有撥亂反正的意味。
盒馬的情況也類似。
候毅掌舵盒馬的時期，盒馬先后嘗試過十余種業態：便利店屬性的盒馬?F2、主打社區超市的盒馬?mini、折扣店火了后的盒馬奧萊、盒馬?X?會員店、購物中心盒馬里、前置倉盒馬小站、社區菜場盒馬菜市......
在?2023?年，盒馬與山姆打得火熱，甚至出現了盒馬開大巴車到山姆停車場拉客的鬧劇。
方向不清策略不明，盒馬自然也虧的一塌糊涂。2019年，同年的阿里內部大會上，侯毅親自領取了代表業務最差的爛草莓獎。
2021?年?7?月，時任阿里?CEO?的張勇在全員信中宣布，將在集團內全面推行“經營責任制”。
“阿里已經形成多引擎驅動、多業務賽道發展的局面。”張勇在信中說：這要求阿里必須面向客戶需求和產業特質，形成各業務單元經營責任制上的板塊治理模式。”
簡而言之，所謂“經營責任制”，是將各業務群形式上成為一個獨立公司，事業群負責人獨立計算損益，從而判斷業務到底是虧錢還是賺錢。
張勇這封信，可以說用強硬的語氣說認慫的話。即使是張勇嫡系，候毅也確實沒讓張總賺到錢。
候毅離職一周年后，盒馬就實現了盈利。盒馬官宣在?2024?年?4?月至?2025?年?3?月的一個財年內實現了全年盈利。
誠然，CFO?對財務數據有著天然的敏感，陪跑?CEO?多年對公司基本情況、業務模式、和行業發展都有著獨到的見解。在?CEO?步子跨的太大時，接棒的?CFO?也往往可以糾偏。
但京東健康卻完全沒有這方面的問題。恰恰相反，京東健康已經是行業老大，業內其他對手只能望其項背。
02
鍍金？摘桃？
京東健康到底有多健康？
前不久，京東健康剛交出了一份遠超出預期的財報。
財報顯示，今年上半年，京東實現收入?353?億元，同比增長?24.5%，期內非?GAAP?凈利潤達?35?億元，同比暴增?35%。
流量層面，京東健康年度活躍用戶超過?2?億，上半年日均問診單量超過?50?萬。
作為對手的阿里健康，并沒有公布同會計周期的財務報告。如果以去年全年的標準對比，京東健康在?2024?年總收入581.6億，而阿里健康?2025?財年（2024?年）總營收為?305.98?億。
京東健康比阿里健康多收入了一半。
利潤上，阿里健康全財年實現凈利潤?14.32?億元，調整后凈利潤19.5億元，同比增長?35.6%。京東健康?2024?非?GAAP?凈利潤達?47.92?億元，是阿里健康的一倍有余。
（圖源：騰訊微證券）?
二級市場的態度也十分明確。截止?10?月?3?日休市，阿里健康港股市值約?1080?億，京東健康市值?2110?億。
也就是說，京東健康是阿里健康的一倍。更重要的是，京東集團港股市值也只有?3980?億，京東健康相當于一半的京東集團。
從某種程度上來看，京東健康已經勉強完成了劉強東“再造一個京東”的愿望了。
京東健康今天的成績，與前任?CEO?金恩林密不可分。公開資料顯示，金于?2014?年加入京東，曾于戰略投資部任職。
金恩林后來在京東零售擔任大藥房總經理，負責內部孵化和發展線上醫藥和醫療業務，例如京東大藥房、藥京采、京東互聯網醫院和健康城市等，并在醫藥領域內構建了行業領先的線上線下、批發零售、院內院外全渠道醫藥供應鏈。
現任?CEO?曹冬雖然在曾擔任過京東健康的?CFO，但相比前任金恩林，工作內容上并不更專精于具體業務。
據公開資料，曹冬于?2012?年?1?月加入京東，在京東集團財務體系多個部門擔任負責人。2019?年?4?月至?2023?年?5?月，曹冬擔任京東健康?CFO。
此后，曹冬調任京東產發?CEO，精力主要在上市活動上，完全遠離了在線醫療行業，直到本次人事調動。
對于曹冬來說，轉了一圈后成了老單位的一把手，無論怎樣都是不虧的。
何況京東健康已經今非昔比，在京東集團電商、配送、倉儲等資源的配合下，規模效應明顯，護城河已然形成。再加上京東健康打造的?AI?新冠產品業已初具成效，只要不出現類似魏則西事件的災難，對手們想要趕超仍不容易。
也就是說，曹冬只要不犯錯，甚至不犯大錯，就可以保住京東健康行業老大的地位。
再加上曹冬?CFO?和資本運作方面的工作經驗，讓財報更加好看，也在能力范圍內。
有了功績，曹總日后不可限量。
03
誰是兄弟
與其他互聯網大廠不同的是，京東在正常的職級體系外還有一套隱藏體系。
那就是劉強東的“兄弟”。
所謂兄弟，雖然沒有名義上的人身依附性，但在實際操作上，劉強東肯定是為長、為大、為尊，其他各路入東哥法眼的高管們則是為幼、為小、為卑。
但是誰是兄弟，最終解釋權永遠在東哥手里。
2018?年，劉強東稱“京東永遠不會開除任何一個兄弟。”2024?年?5?月，京東開始猛抓考勤、抓業績時，東哥卻表示：“凡是長期業績不好，從來不拼搏的人，不是我的兄弟。”
說到業績，曹冬并不能過于驕傲。
在?2023?年?6?月至?2025?年?9?月期間，曹冬擔任京東產發?CEO。彼時京東產發在積極籌備上市，在曹冬履任前三個月剛剛提交招股書。
曹冬去京東產發赴任，幾乎是一個蘿卜一個坑的明牌。市場也普遍認為，憑借曹冬?CFO?的專業技能和在京東健康的工作經驗，搞定上市幾乎是手拿把掐。然而事實是，京東產發上市信息因長期沒有進展而失效。
更諷刺的是，京東產發與京東工業同在?2023?年?3?月?30?號同日官宣分拆，但今年?9?月?23?日，證監會官網已經發布京東工業境外發行上市的備案通知書。
也就是說，即使沒有處理好上市這種“無功便是有過”的事件，曹冬還是被給了另一次個機會，一個更大的機會。
對于京東健康為什么能走到今天這一步，前任?CEO?金恩林曾在接受媒體采訪時說，“京東健康沒有所謂的2.0階段，我們現在的使命愿景和辛總最早提出來的相比，基本沒有變化。”
金口中的辛總指的就是京東健康此前的老領導，京東零售前?CEO?辛利軍。
2021?年?9?月，徐雷上位京東集團總裁。同月，辛力軍就被從京東健康調任京東零售。盡管辛后來稱自己不太樂意，但職位上卻更靠近集團核心。
時過境遷，2023?年雙十一活動是辛利軍最后一次以京東零售?CEO?身份出現在公開場合。當天下午，他身著“京東采銷”紅馬褂上臺演講，回憶起自己十多年前入職京東時當采銷跑客戶的經歷，一度言辭激動。
隨后，當年?11?月末辛力軍離任，由許冉接替。今年年初，辛力軍離開京東。
至此，東哥找兄弟的路徑也很清晰：提拔有職無權的二號位，換掉不是兄弟的人。
9?月?25?日，金恩林代表京東健康在京東全球科技探索者大會?AI?健康分論壇上致辭。
麥子熟了五千次，劉強東還在宿遷干農活時，就決定了金恩林五天后的命運。
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