撰文 | 田小夢
編輯 | 李信馬
題圖 | IC Photo
大模型的這股風為微軟、谷歌加強了底氣，卻將Meta打回了“原型”。
本周美股陸續發布新一財季數據。其中，谷歌2024財年第一季度營收805.4億美元，超過市場預期的790.4億美元，同比增長15%，每股收益1.89美元，超出市場預期25%。微軟2024財年第三季度總營收618.6億美元，同比增長17%，利潤219億美元，同比增長20%，每股收益2.94美元，全面超出華爾街預期。
受財報利好，前者在盤后股價一度大漲近16%，突破2萬億市值大關；后者在盤后股價也上漲了5%。
而Meta在公布新一季度業績后，股價卻表現一般。
圖片來源：百度股市通
事實上，Meta在2024年第一季度的業績表現良好，營收較去年同期的286.45億美元增長了27%，達到364.55 億美元，超過了分析師平均預期的 361.6 億美元，凈利潤為 123.69 億美元，同比增長117%。用Meta創始人馬克·扎克伯格的話來說：“這是今年的良好開端。”
但投資人卻不買賬，原因在于，扎克伯格在財報會上表示，為加速AI基礎設施的建設，Meta預計今年全年的資本支出將從此前預測的300-370億美元提高至350-400億美元，未來幾年資本支出都會大幅增加，并且這種投入可能在短期都看不到回報。更可怕的是，除了在AI上燒錢之外，Meta表示也還在元宇宙上繼續燒錢。
眾所周知，2021年扎克伯格在元宇宙上孤注一擲，甚至將Facebook改名為Meta，扎克伯格也被網友調侃“竟然不要‘臉’了”。盡管2021年“元宇宙”概念大火，VR/AR被視為打開元宇宙大門的鑰匙，可依舊雷聲大雨點小，市場不買單。Meta的Reality Labs業務在2021年、2022年分別虧損了101.9億美元、137.2億美元。
2023年年初，扎克伯格曾給公司定下 “效率之年”的基調，通過開源節流來降低運營成本，發起了一輪公司18年來歷史上首次大規模裁員，也緊抓AI的發展機遇，股價重新回升。
但如今“堅決”投資元宇宙的小扎，再次讓投資人感到擔心。
一、元宇宙還有救嗎？
從收入構成來看，Meta的收入主要來自于社交媒體廣告收入。2024年第一季度，廣告收入達356.35億美元，同比增長26.81%，占App系列總收入的98.9%，其中線上商業垂直類貢獻了最大的增長，然后是游戲和娛樂以及媒體。
圖片來源：Meta財報
2024年第一季度，Meta全家桶的日均活躍用戶（DAP）為32.4億，按年增長7.28%，按季增長1.57%；來自每名用戶的平均收入則為11.20美元，按年增長18.27%。
圖片來源：Meta財報
這背后離不開AI的加持。扎克伯格透露，當前Meta動態上大約有30%的帖子是由AI推薦系統推送，在Instagram上，也有一半以上的內容是由AI推薦。此外，Meta也創建了多種AI服務，如Meta AI，用戶可以在Meta的應用和智能眼鏡中詢問任何問題；創作者AI，幫助創作者運營社區，與粉絲互動；商業AI，在Meta平臺上的企業通過AI可以幫助客戶購物和獲取客戶支持；還有內部編程和開發AI，以及智能眼鏡等硬件。
“自去年以來，Advantage+Shopping和Advantage+App Campaigns等AI工具，收入增長了一倍以上。”扎克伯格重點介紹了Meta在上周發布的新版本Meta AI，它由Llama 3提供支持。目前Meta開始在部分英語國家推出Meta AI，進展良好，有數以千萬計的用戶已經嘗試使用，并取得了積極的反饋，未來幾個月還推出更多語言版本。扎克伯格揚言道：“ Meta AI產品將成為世界上使用量最大、質量最好的人工智能助手”。
就現階段產品策略，扎克伯格表示，Meta正在投資擴大新產品的規模，但尚未將其貨幣化，將Meta AI、商業AI等全面擴展到所期望的盈利服務之前，預計會有持續多年的投資周期。往好的方向看，一旦新AI服務實現規模化，Meta將能有效地變現。當然，加大投資的同時，Meta還將繼續謹慎管理整個公司的員工人數和其他費用增長。
Meta另一部分收入來自包含Meta VR和元宇宙業務的Reality Labs業務板塊，受到Quest頭顯銷售推動，該季度收入為4.40億美元，同比增長29.79%。Reality Labs業務的資本開支為43億美元，同比下降1%，是其營收近十倍，主要因為存貨相關估值調整和重組成本，抵消了員工相關支出增加的負面影響，經營虧損為38.46億美元。
盡管虧損，但扎克伯格表示，目前的財務報告好像App系列和Reality Labs是兩個完全獨立的業務，但從戰略上講，它們基本上是同一個業務，Reality Labs的愿景是在很大程度上構建下一代計算平臺。
發布財報前夕，?Meta還向第三方硬件制造商開放賦能Meta Horizon OS，這一舉措將為消費者提供更多選擇，并為開發者提供更大的生態系統。“開放我們的生態系統和操作系統將有助于生態系統更快地發展。”
扎克伯格曾說過“智能眼鏡是Meta AI的理想設備”，對此我們拭目以待。
二、在視頻賽道發力
“視頻仍然是一個亮點。”
借鑒TikTok，Instagram推出了“Reels”短視頻功能，成功吸引了大量新用戶。“現在每月的活躍度超過1.5億，而且總體上仍在我希望看到的軌道上。”扎克伯格說道。
Meta首席財務官Susan Li在財報會上介紹，來自Reels產品的營收，無論是Instagram，還是Facebook平臺，主要驅動其增長的還是用戶參與度的提高，以及包括廣告排名和效果等商業變現效率方面的改善。
“我們沒有計劃對Reels產品未來可能對公司營收影響的情況作出展望，但我們認為該業務還將繼續對公司整體成長貢獻積極力量，我們也有信心繼續提升其表現和增加相關產品的供給。”
其實，Meta在短視頻領域已經投入多年。2018年，當時的Facebook曾推出過一款類似TikTok的短視頻獨立應用Lasso，但該應用的下載量與TikTok無法相提并論，在推出的4個月時間里，其美國市場的下載量僅有近7萬，2020年7月悄然下線。2018年開始，短視頻業務陸續加入到Instagram與Facebook中。
值得一提的是，今年4月份，Meta還推出了一款全新的全屏視頻播放器，旨在為用戶帶來更加一致的設計和體驗，無論是短視頻Reels、長視頻還是直播內容。
據悉，新播放器默認以垂直模式展示視頻，并能夠根據用戶喜好推薦下一個觀看的視頻。這一改變可能會對創作者和廣告商關注的關鍵指標產生顯著影響，如觀看時長、觀看次數、觸及范圍等。新播放器首先在美國和加拿大的iOS和Android設備上推出，隨后將逐步在全球范圍內推廣。
不可忽視的是，視頻播放器的這次更新,恰逢美國可能禁止TikTok。若TikTok退出美國，Meta將成為最大的得益者。
