DoNews8月7日消息，據新黃河科技派報道，2024年，奧克斯資產負債率高達84.6%，宣布分紅37.94億元——這筆錢不僅超過了當年29.1億元的凈利潤，更相當于其近三年利潤總和的一半以上。隨著現金儲備從51億元驟降至29億元，實控人鄭堅江家族憑借96.36%的絕對控股權，將約36.56億元收入囊中。
更令人側目的是，分紅余音未落，奧克斯便加速推進赴港IPO，計劃募資6-8億美元（約47-62億港元），聲稱用于全球研發與智能制造升級。
2024年，奧克斯家用空調線上均價跌至2207元，同比下滑11.2%，市場份額縮水至5.02%，甚至被后來者小米（13.42%）反超。更嚴峻的是，原材料成本攀升與能效標準升級持續擠壓其毛利空間——2024年毛利率僅21%，不足格力（37%）的六成。
為維系增長，奧克斯近年轉向資本杠桿與多元化：2015年收購港股公司布局地產投資，代工業務（ODM）占比超80%，自主品牌海外拓展嚴重滯后，資產負債率自2022年起持續高居80%以上，遠超格力、美的約60%的健康水平。
更值得關注的是，當行業競爭從價格比拼轉向技術驅動時，奧克斯的研發投入占比長期徘徊在2.4%，遠低于頭部企業3%至4%的均值。
根據招股書及公開數據，2024 年奧克斯凈利潤為29.1億元，但其分紅金額卻高達37.94億元，超出當年利潤 8.8億元，相當于2022年至 2024 年三年凈利潤總和的55%。
耐人尋味的是，2024年總裁忻寧年薪高達上千萬元（研發團隊均薪10倍以上），而鄭氏家族成員不從公司支薪；關聯企業富諾暖通（鄭氏親屬控股）兩年內獲得奧克斯5.7億元采購訂單。
與之形成鮮明對比的是，據接近工廠人士透露，分紅后部分工廠被曝無預警裁員，員工補償僅按底薪計算，分紅資金未惠及員工福利或技術升級。
從行業視角看，奧克斯面臨的轉型壓力日益凸顯，面臨三重致命挑戰：
技術突圍無門路：研發投入常年徘徊在2.4%，三年累計16.75億元，不及美的單年研發費（162億）的零頭。雖于2023年與松下合作建廠布局壓縮機，但進度存疑；AI空調、環保制冷劑等新賽道需長期重金投入。
品牌溢價難突破：海外收入占比57%看似亮眼，但超80%為代工貼牌，自有品牌占比不足10%。高端子品牌“ShinFlow”收入占比微乎其微，中央空調業務僅占9.3%，消費者心智仍將其錨定在“低價”標簽。
治理痼疾難根治：鄭堅江任董事長，胞弟鄭江、內兄何錫萬把控董事會，家族絕對控股下決策傾向短期套利。反觀美的何享健將經營權交棒職業經理人方洪波完成轉型，奧克斯缺乏去家族化的魄力。
