撰文 | 許蕓
題圖 | 極氪
吉利汽車的戰略整合迎來了最關鍵的節點：極氪科技回歸，完成“一個吉利”的打造。
極氪品牌用4年的發展實踐，打破了豪車圈層壁壘，成功打造了全球豪華科技品牌。極氪品牌之于吉利汽車，有著非常重要的戰略意義，它的身上，寄托了吉利汽車往豪華市場進軍的雄心以及中國品牌跟國外豪車品牌爭奪話語權的壯志，為吉利汽車發展成為世界一流汽車集團提供了更廣闊的想象空間。
雖然極氪科技在高端汽車領域的成功、上市公司的身份和諸多極氪科技股東對其未來發展前景的看好，注定這次“回歸”非常考驗吉利汽車的功力，但在中國汽車產業殘酷競爭和高機遇并存、中國智造合力出擊的年代，這是吉利汽車最有必要打的一場硬仗。
01、極氪科技回歸難，但吉利必須做
吉利汽車合并極氪科技迎來最新進展。
9月15日，極氪智能科技控股有限公司（NYSE: ZK，本文簡稱“極氪科技”）召開特別股東大會，公司股東投票贊成多項提案，其中包括2025年7月15日與吉利汽車控股有限公司（0175.HK，本文簡稱“吉利汽車”）簽署的合并協議和合并計劃（以下簡稱“合并協議”）。該合并協議以94.2%的贊成票獲批，標志著“一個吉利”戰略邁出堅實一步。
合并完成后，極氪科技將成為吉利汽車的全資子公司，并不再在紐約證券交易所上市。
在DoNews看來，吉利汽車合并極氪這場戰役并不好打。一方面，作為收購方的吉利汽車是港股上市公司，而被收購方極氪科技則是美股上市公司，橫跨國內外兩大資本市場注定了這場交易的復雜性，涉及到的環節會非常繁瑣。另一方面，作為上市公司的極氪科技有著大量股東，要讓所有股東都滿意，吉利汽車需要給出足夠吸引人的籌碼。
然而，回顧吉利汽車合并極氪科技啟動以來到如今的進展情況，說得上推進神速。今年5月7日，吉利汽車宣布計劃收購極氪科技已發行全部股份；7月15日，吉利汽車即與極氪科技正式簽署了合并協議；9月5日，吉利汽車召開股東特別大會，獨立股東以95.14%的壓倒性支持率通過了對極氪的私有化議案。吉利汽車行政總裁及執行董事桂生悅此前表示，如吉利汽車、極氪科技股東大會均通過收購計劃，整體交割工作將在今年年底前完成。足見吉利汽車在此事上的雷厲風行。
事實上，吉利汽車本就持有極氪科技已發行在外股本總額的65.7%，完全有能力推動極氪科技私有化的順利完成，但在收購條件上，吉利汽車仍然給出了滿滿誠意，愿意給中小股東好的回報，展現大企擔當。
5月7日公告中，吉利汽車對極氪科技每股美國存托股票給出的價格是25.66美元，較于最后交易日的收市交易價溢價約13.6%，較截至最后交易日（包括該日）止最后30個交易日的成交量加權平均價格溢價20%。7月15日公告中，收購價款確定為就每股極氪科技美國存托股份26.87美元或12.3股代價股份（將以吉利汽車美國存托股份形式交付），較5月7日的價格溢價約5%。
假如私有化完全以現金方式進行，則吉利汽車需要支付給極氪科技其他股東的現金高達約24億美元（約172億元）。不過，據桂生悅透露，“目前我們了解到大部分投資者會選擇換股，因此動用現金量不會太多，應該不會超過30%。”
而投資者這樣的抉擇，側面反應了資本市場對吉利汽車發展前景的看好。2024年以來，吉利汽車開始了大刀闊斧的改革，進入戰略轉型新階段，銷量突飛猛進。由于2025年的銷售表現強勁，吉利汽車還在7月將原定全年銷量目標由271萬輛上調至300萬輛。1-8月，吉利汽車實現銷量189.71萬臺，同比增長47%。
圖源：吉利汽車公告
吉利汽車溢價收回極氪科技的全部控制權，正是對2024年發布的《臺州宣言》戰略回歸“一個吉利”的深度落實。
同時，在中國車市大打價格戰的現在，吉利汽車合并極氪科技，能夠有效消除資源內耗、大幅提升資源利用率，降本增效，推動財務指標全面優化。
在經歷幾何并入銀河體系、領克與極氪整合等系列戰略整合動作后，降本增效效應在財務數據上已有所體現。比如，極氪和領克整合后的極氪科技，2025年上半年總營收達到494.5億元；綜合毛利率20%，同比提升2.7個百分點。合并半年以來，極氪與領克的技術協同覆蓋電子電氣架構、三電系統等領域，研發費用率7.8%；管理協同增效，銷管費用率12.3%，同比雙降。
02、極氪，難以復刻的高端轉型樣本
一旦完成合并，極氪科技將成為吉利汽車的全資附屬公司，并從紐交所退市。在資本市場，當一個企業退市，大眾往往會質疑它發展不好。但在DoNews看來，這樣的常規評判邏輯，放在極氪科技身上并不適用。
看一個企業的發展，不僅要看當下的成績，更要看未來成長空間。DoNews注意到，此前部分極氪科技股東并不愿意放棄極氪科技股份，在他們看來，極氪科技的現金流和盈利前景優于很多造車新勢力頭部企業。
實績，是極氪被看好的最大硬通貨。靠著打造的一款接一款的爆款高端汽車產品，極氪不斷刷新中國品牌在豪車市場的記錄，今年6月，在成立4年后極氪品牌達成50萬臺銷量里程碑，僅44個月創全球豪華純電最快紀錄。
可以說，極氪不僅是吉利汽車新能源戰略轉型的排頭兵、沖擊高端豪華市場的重要探索者，也是整個中國傳統車企高端化轉型中少有的成功案例。
雖然在當今中國車市，大型傳統車企新能源汽車銷量超過造車新勢力很多倍，但在極氪誕生的2021年，傳統車企過得可謂相當憋屈。
彼時，新能源大潮席卷中國車市，特斯拉、“蔚小理”等造車新勢力憑借新的技術、動人的營銷故事瘋狂吸金、出盡風頭。而傳統車企拿不出像樣的新能源汽車產品，被認為是末日黃花、夕陽產業，在資本市場被銷量、業績和市占率等遠不及自身的造車新勢力打得毫無招架之力，市值紛紛被趕超。而大眾在談論新能源汽車的時候，也更多會談到造車新勢力的車型。
這樣的背景下，安聰慧頂著巨大的壓力牽頭做極氪。“極氪品牌的打造，要從最難的開始做起，從高端做起、從豪華做起。”安聰慧曾表示。
安聰慧面臨的難題在于：一方面，他需要帶領極氪做出足夠好的新能源汽車證明吉利汽車在新能源時代沒有掉隊；另一方面，極氪要做出高端產品，但高端化是很多實力雄厚的中國車企歷經多年都沒有做成的事情，難度可想而知。
對于一個新品牌來說，頭炮一定要打響。安聰慧為極氪選擇了一條差異化競爭路線。
極氪001，作為極氪的首款車，定位豪華獵裝轎跑，打破了傳統車企一貫無聊又平庸的“一奶同胞”車型模式，但也遭遇了頗多質疑，因為獵裝車一向是“小眾”的代名詞，被認為發展空間不足。安聰慧選擇這樣一個賽道作為開場“拓荒”，足見魄力。
安聰慧集中先進技術為極氪001的發展保駕護航。打造出極氪001的，是安聰慧早在2016年就帶隊開始研發的純電動汽車架構——SEA浩瀚架構，該架構投資超200億元，是吉利汽車走向智能純電的里程碑。
作為全球第一款新能源獵裝車，極氪001首次將空氣懸架、電動門等超豪華體驗帶入30萬以內市場。而據DoNews了解，當時在配置空氣懸架上，極氪內部還發生了分歧，空氣懸架雖然能帶來行駛體驗的質變，但成本過于高昂，最終，在安聰慧的力挺之下，空氣懸架才得以成功上車。而這樣的例子，在極氪的發展中，不勝枚舉。
極氪001一經上市，即精準切中了用戶對個性化、科技感汽車產品的需求，一炮而紅，量產僅3個多月交付量即突破1萬臺，創造了純電豪華車交付量最快破萬的紀錄，成為吉利汽車突破高端化智能化的“尖刀”。
極氪硬生生將小眾獵裝車賣成了大眾熱銷款。今年7月，極氪獵裝車型累計下線突破30萬輛。據IHS全球乘用車銷量數據，在2021年極氪進入獵裝車市場之前全球獵裝車年銷僅6.2萬輛，而2024年銷量達到近15萬臺，其中極氪占據70%份額，相當于每賣出10臺獵裝車,就有7臺來自極氪，意味著極氪已成為全球獵裝車銷量第一品牌。
極氪推出的其它車型同樣在細分市場大放異彩，在SUV、MPV、轎車賽道均有代表作。比如，豪華大五座SUV極氪7X自2024年9月20日上市至今年7月底，持續保持中國品牌20萬以上純電SUV NO1，并已登陸歐洲、澳洲、香港等市場，受到全球家庭用戶廣泛親睞，全球銷量近10萬；極氪009在2025年1-8月成功拿下40萬以上MPV銷量冠軍、40萬以上純電銷量冠軍，并蟬聯中國香港MPV銷量冠軍，以及泰國、馬來西亞豪華純電MPV銷量冠軍。
極氪以30萬元均價、近90萬元最高售價、海外單車甚至上百萬的超高含金量，牢牢占據高端豪華市場領先地位，展現出強大的品牌實力與市場競爭力。
03、極氪新的想象空間
極氪的高端豪華故事，仍在續寫。預售價格47.99萬元-56.99萬元起的全尺寸超豪華SUV旗艦車型極氪9X，開啟預售僅1小時訂單就已達到42667臺。
極氪9X引爆市場熱情的背后，是極氪一貫對領先技術的追求。
極氪9X可謂吉利汽車自研先進汽車技術的“集大成者”。作為全球首個基于純電架構打造的豪華電混專屬架構——浩瀚-S架構的首款產品，極氪9X擁有多項全球首發或全球第一的硬核科技，浩瀚超級電混、浩瀚AI數字底盤、浩瀚安全盔甲、千里智能輔助駕駛系統四大核心技術，打破低壓混動架構局限，實現了混動車型性能、操控、安全、智能化的代際領先，帶來絕頂駕乘體驗。
圖源：極氪
在與勞斯萊斯庫里南等11款50萬元以上豪華SUV零百加速時間比拼中，極氪9X以3.1秒的速度拿下“全球加速最快混動SUV”的排名。
在電動化、智能化浪潮席卷汽車行業的今天，高階輔助駕駛已成為汽車的核心技術，而安全更是衡量車企核心競爭力的重要標尺和檢驗豪華的第一標準。
極氪9X用高階輔助駕駛構建自身的護城河，提供千里浩瀚H7、H9兩種方案選擇。其中，H9方案算力超過1400TOPS，是已經具備量產能力的、面向L3級輔助駕駛解決方案，讓駕駛變得更加安全可靠。
技術同時筑牢了極氪9X的安全屏障。極氪9X通過行業首創四大一體式集成結構，實現了全方位的極致安全防護，打造名副其實的“混動公路坦氪”。在保障安全駕駛方面的功能有且不限于：高速過彎時接近零側傾的動態表現；動態車輛側碰主動防撞抬升功能；時速120公里同側雙胎全爆時，保持直線行駛并安全剎停；時速100公里遭遇10級橫風時，將車身偏移控制在20厘米之內。
值得注意的是，在高端化上，極氪并不是孤軍作戰，它還有一個重要的盟友——領克。2月，極氪與領克完成戰略整合成立極氪科技，形成“極氪向上、領克向寬”的雙品牌架構，極氪深耕30萬元以上豪華市場，領克以20萬元以上高端市場為核心。
在領克品牌創立初期，安聰慧擔任重要角色，主導了品牌的初期規劃與市場布局，并持續推動領克全球化發展。7月16日，領克累計交付已突破150萬臺。
領克品牌中，領克900連續4個月位居全尺寸高端混動SUV銷量前三，6月躍居全尺寸高端混動SUV第二，實現品牌35萬價位段突圍，上市4個月交付突破3萬臺，對豪華品牌替代效應顯著，增換購用戶中BBA車主占3成以上。
9月8日正式上市的?領克10 EM-P，上市56分鐘內大定訂單突破10000臺?，成為領克品牌最新爆款車型，該車在技術配置上可圈可點，是30萬元內唯一標配四驅的混動轎車，在智能化上搭載千里浩瀚H7輔助駕駛系統、英偉達Thor芯片擁有700TOPS算力、全系標配激光雷達、至高38項輔助駕駛功能。
“雙劍合璧”，極氪科技銷量實現穩健增長，1-8月，極氪品牌、領克品牌分別實現銷量12.53萬輛、20.86萬輛。截至8月，極氪科技連續6個月月銷量超4萬臺，持續引領中國高端豪華市場。
04、中國智造，到了反擊的時候
將極氪科技這塊優質資產完全放回吉利汽車，吉利汽車完成對多年來分散的品牌資產的收束，極氪、領克、銀河、中國星四大主品牌架構更加清晰。對內，可以起到前文所述的降本增效作用；對外，是吉利汽車渠道合并加速、品牌協同加強等舉措帶來的全球競爭力強化。
燃油車時代，中國車企在技術上受制于外資品牌，被迫打價格戰靠低價從外資車企手里搶市場。但過去十年間，中國快速搭建起全球最完整的新能源產業鏈，重新定義了消費者對汽車的認知。尤其在豪車市場，隨著中國電動化、智能化技術占據高地，自主品牌以技術為矛，不斷攻破國外汽車品牌建立的高端壁壘。
中國智造出海形成大潮，不在少數的車企將海外市場所占自身銷量的比重目標設定在了50%。但繼續打價格戰并不值得提倡，中國汽車工業在智能電動化這個百年未有的大變局機遇面前，不應再重復低價搶市場的老路，需要吉利汽車這樣的自主品牌代表，去海外高端市場與BBA等傳統豪車品牌“掰一掰手腕兒”。
“新能源時代的中國車企也應該在全球輸出產品、輸出品牌的基礎上能輸出經驗、輸出技術和輸出模式。”安聰慧曾如此表示。
如今，吉利汽車的全球化戰略正穩步推進，正以“攥指成拳”的姿態，向全球車市大秀“肌肉”。區別于此前單一的產品出口方式，在海外市場，吉利汽車采取“技術出海+本地化生產”的策略。雖然面臨諸多國家貿易保護的圍追堵截，但1-8月吉利汽車出口銷量仍達到了25.55萬臺。
而收回極氪科技全部控制權將在這場戰役中發揮重要作用。整合后的吉利汽車和極氪科技，能在技術、產品、供應鏈、制造、營銷與服務、國際市場拓展等方面實現更強協同，相互成就打造雙贏效果。
極氪科技已經打造了技術標桿、豪華品牌形象，此時回歸有助于帶動吉利汽車整體品牌形象往高端升級。合并后，吉利汽車將實現對燃油、純電、插電混動、醇氫電動等多種動力形式的全面覆蓋，并完成對主流、中高端及豪華汽車市場的全方位布局，全方位提升競爭力及企業價值。
而極氪科技，能更好地利用吉利汽車長期積累的強大的全球化渠道、供應鏈規模、品牌影響力，降低邊際成本，強化產品競爭力、品牌影響力，在國內下沉市場、全球市場更好地進行擴張。
當智能化逐步走向標準配置、技術平權成為常態，車企之間的競爭逐漸回歸成本控制、渠道布局以及管理效率等更為基礎的領域，而百年跨國車企在長期的全球擴張中已適應這種競爭。
中國車企需從規模優勢轉向系統主動，推動中國汽車產業在全球智能網聯變革中占據主導地位。誰能率先打破組織邊界、重構資源效率，誰就能在存量博弈中掌握主動權。
優秀的企業總是擅長審時度勢、靈活應變，不管是以前的多品牌戰略還是如今的“一個吉利”，都是順應時代發展的最好的選擇。
