DoNews10月13日消息，據網易財經報道，近日，來伊份（603777.SH）連發多條公告，涉及員工持股計劃、大股東減持、加盟商財務資助等方面，引發市場關注。
來伊份9月27日發布公告，擬向加盟商或聯營商提供不超過5000萬元的財務資助，利率不低于合同生效時一年期市場貸款利率，專項用于門店經營。公司表示將制定風險控制措施，通過評估資助對象資質、要求提供擔保等方式保障資金安全。
值得注意的是，這并非來伊份首次向加盟商提供財務資助。自2025年1月，與浙江養饞記品牌管理有限公司（以下簡稱“養饞記”）成立合資公司以來，迅速推出“社區零售4.0”門店，計劃年底在上海落地20家，三年內實現華東區域千店目標。
在今年4月，公司已提供給養饞記品牌管理有限公司提供不超過5000萬元人民幣的財務資助，半年之內累計輸血近億元，反映的不僅是來伊份對于社區零售模式的重視，也在一定程度上折射了養饞記自身造血能力的不足。
據2025年半年報業績顯示，來伊份上半年營收實現19.4億，同比增長8.21%；但歸母凈利潤虧損5068萬元，同比降幅達439.6%。來伊份方面指出，其上半年凈利潤虧損主要因銷售毛利額下降導致，營收增長得益于新業務渠道的拓展、新業務模式收入增加。
財報指出，面臨休閑零食行業下行的態勢，公司主動調優傳統小型直營門店，加大加盟商拓展力度。上半年直營門店實現營收8.75億元，同比降幅為21.32%，加盟業務營收7.22億元，同比上漲64.09%。截至2025年6月底，加盟門店1584家，占比逐年提高，升至53%，但同時，加盟門店增長拉低整體毛利率，毛利率同比下降21.01%至32.61%。
截至2025年6月底，公司門店總數2979家，同比減少14.2%，其中直營門店數量減少90家至1395家；加盟門店數量減少16家至1584家。2024年全年，凈減少門店數達600家。
9月27日，公司發布《第三期員工持股計劃（草案）》，本次員工持股計劃設立參與對象為養饞記的核心管理成員，不包括董事及高管，人數不超過5人，股票總量不超過300萬股，占公司當前總股本的比例不超過0.90%。
引起市場廣泛討論的，是激勵計劃近乎腰斬的受讓價格與嚴苛的解鎖條件。公告顯示，本持股計劃的受讓價格為6.91元/股，較9月26日最新收盤價12.94元/股折價約47%。然而半價持股激勵的背后，有著嚴格的業績考核指標。
其中公司層面的全額解鎖條件是，2025年養饞記凈利潤達到2800萬元，2026年凈利潤達到3500萬元，若當考核期內業績指標未能達成，則該個解鎖期內的股票不得解鎖，而對個人層面的業績指標也分為四檔，分別對應100%、90%、60%、0%的解鎖程度。
據現有業績情況，要達到解鎖條件挑戰巨大。據公開數據顯示，2025年上半年，養饞記營收4.29億元，凈利潤僅1206萬元，這意味著下半年至少需要完成1600萬的凈利潤指標才能解鎖激勵，而2026年所要實現的業績目標還將高出25%。
此外，公司此前設置的兩期員工持股計劃均因業績不達標而提前終止，在當前業績不佳的局面下，部分投資者對激勵計劃的效果抱有審慎態度。
值得注意的是，持股計劃的高折價率，與控股股東大額減持形成了強烈反差。2025年9月26日與9月30日，公司控股股東上海愛屋企業管理有限公司兩次減持股票，分別為553萬股與115萬股，占公司總股本的1.65%與0.34%，本次減持后，控股股東及其一致行動人合計持股比例下降至60.80%。
